近日，國家市場監(jiān)管總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合發(fā)布電解鋁和氧化鋁單位產(chǎn)品能源消耗限額標(biāo)準(zhǔn)，將于2024年1月1日起實施。電解鋁行業(yè)是能耗大戶，大多采用火力發(fā)電，生產(chǎn)過程中伴隨著高耗能和高碳排放量?！半p碳”目標(biāo)后，中國電解鋁產(chǎn)能天花板已然形成，產(chǎn)能利用率也被控制。

　　據(jù)了解，2022年1月以來，鋁價走勢較為波動，但整體呈現(xiàn)上漲走勢，價格重心震蕩上揚。截至1月31日，SMMA00鋁錠現(xiàn)貨報價18730元/噸，較之1月初累計上漲410元/噸，漲幅為2.24%。

　　專業(yè)人士分析認(rèn)為，從供給端來看，元旦前后，貴州鋁企收到貴州電網(wǎng)連續(xù)三輪負(fù)荷管理的通知，相繼停槽減產(chǎn)。預(yù)計三次限電降負(fù)荷共影響產(chǎn)能逾90萬噸。SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止1月底，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約4026萬噸，較2022年12底月份下降17萬噸，較2022年1月底高187萬噸。

　　從需求端來看，去年年底至今年1月份，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加速，在基建持穩(wěn)、房地產(chǎn)修復(fù)以及消費好轉(zhuǎn)的前提下，市場對宏觀的交易已經(jīng)轉(zhuǎn)向樂觀，鋁下游需求也將同步反彈。其中，汽車行業(yè)還將延續(xù)較為快速的發(fā)展進(jìn)程，尤其是新能源汽車的發(fā)展。另外，光伏以及特高壓等新能源領(lǐng)域?qū)⒃谖覈半p碳”政策的大旗下繼續(xù)保持較快的發(fā)展水平，從而帶動相關(guān)鋁材行業(yè)的需求量保持絕對增長。

　　另有專業(yè)人士表示，淡季加上限產(chǎn)影響，鋁市供需雙弱，短期需關(guān)注限產(chǎn)、美元指數(shù)等因素的進(jìn)一步發(fā)展；中長期看，隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的浪潮來襲，疊加宏觀氛圍較好，鋁價還將有上行空間。

　　值得注意的是，根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月2日，已有十余家上市鋁企公布2022年業(yè)績預(yù)告，超七成凈利潤增長。其中，寧波富邦凈利潤增幅最大，預(yù)計報告期內(nèi)盈利1.85-2.21億元，同比增長5125.00-6139.00%。

　　宏源期貨表示，近期云南電解鋁產(chǎn)能由520萬噸降為400萬噸，之后仍可能再次下降，減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能或于今年5月至6月豐水期恢復(fù)，全國1月電解鋁生產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下降。

　　華泰證券預(yù)計，2023年電解鋁供需整體小幅過剩，供需恢復(fù)節(jié)奏或是決定2023年鋁價走勢的關(guān)鍵變量。其中，需求有望受中國復(fù)蘇帶動率先回暖，而供給加速釋放或在23Q2進(jìn)入平水期及豐水期后，23Q1鋁價有望偏強運行。

　　相關(guān)概念股：

　　云鋁股份(000807.SZ)：主要業(yè)務(wù)為鋁土礦開采、氧化鋁生產(chǎn)、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產(chǎn)，構(gòu)建了集鋁土礦—氧化鋁—炭素制品—電解鋁—鋁加工為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

　　神火股份(000933.SZ)：鋁業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為電解鋁及電解鋁深加工產(chǎn)品，其中，電解鋁產(chǎn)品為鋁錠，主要運用于建筑、電力、交通運輸?shù)刃袠I(yè)；電解鋁深加工產(chǎn)品主要包括鑄軋卷、冷軋卷和鋁箔，主要運用于建材、包裝、家電和印刷等行業(yè)。

　　中國鋁業(yè)(601600.SH)：集鋁土礦、煤炭等資源開采，氧化鋁、原鋁和鋁合金產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、技術(shù)研發(fā)，國際貿(mào)易，物流產(chǎn)業(yè)，火力及新能源發(fā)電于一體的大型鋁生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。海外擁有鋁土礦資源18.1億噸，資源保障年限超過60年。

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